Det var ganska svängigt på världens börser under förra veckan. Glädjen över fortsatt sjunkande amerikansk inflation blev kortvarig när aptiten på amerikanska riktigt långa statsobligationer (30 år) var svalare än väntat. Dessutom fortsätter det att komma oroväckande signaler kring läget i kinesiska ekonomi framför allt vad gäller fastighetssektorn.

Så när veckan kan summeras så sjönk den svenska börsen med 0,5 procent, Stoxx600 landade på nollan och S&P500 backade med 0,3 procent. MSCI Emerging Markets, där Kina väger tungt, sjönk med 1,9 procent.

Efter en kraftig uppgång under fredagen landade den viktiga amerikanska tioårsräntan på 4,17 procent i slutet av veckan. Även i övrigt var det mest ränteuppgångar både i den korta och den långa änden av räntekurvan.

Kronan höll sig relativt stabil men på väldigt nedpressade nivåer och ser ut att inleda den här veckan med att försvagas ytterligare.

De kinesiska börserna har inlett veckan svagt. Vilket ser ut att ha spritt sig till övriga delar av Asien och not borgar för an svag inledning på veckan i stora delar av världen. Förutom att kinesiska ekonomi utvecklas svagt har det återigen börjat komma krissignaler från diverse fastighetsutvecklare som inte klarar sina räntebetalningar. Förhoppningsvis kommer det lite bättre besked när siffrorna över industriproduktion och detaljhandel publiceras under natten mot tisdag.

Veckan som kommer är också välfylld med andra intressanta makrohändelser.

För vår del är veckans huvudnummer den svenska inflationssiffran för juli som publiceras på tisdagsmorgonen. Inflationsnedgången väntas ta en tillfällig paus när höga priser på resor driver upp inflationen. Det lär ändå sätta viss press på Riksbanken inför deras septemberbesked.

Något som också kan sätta press på Riksbanken är det räntebesked som Norges bank levererar på torsdag. Här är en räntehöjning gjuten så frågan är hur stor räntehöjningen blir. Sedan inflationsutfallet för juli publicerades har dock ränteförväntningarna skruvats och nu räknar marknaden med att banken nöjer sig med en höjning på 25 punkter.

Vi får dessutom en hel räcka med amerikanska makrossiffror i form av bland annat detaljhandel (tisdag) samt industriproduktion och bostadsbyggande (onsdag). Mest intressant blir ändå det penningpolitiska protokoll som publiceras under onsdagskvällen. Det kommer lite olika signaler från ledamöterna i den räntesättande kommittén kring hur banken ska agera framöver och kanske kan protokollet ge en viss indikation vilka som har övertaget när det nästa gång ska röstas om räntan. Mjuka signaler skulle kunna ge ett ordentligt börslyft.  

Måndag

Tunt med makronyheter. SEB:s boprisindikator steg till 15 i den senaste mätningen vilket indikerar att hushållen tror att bostadspriserna ska stiga svagt. Vi på Placera är mer skeptiska när det gäller prisutvecklingen på bostadsmarknaden under hösten.

Tisdag

En fullmatad makrodag men det råder ingen som helst tvekan om att de svenska inflationssiffrorna för juli är huvudnumret. I alla fall för oss svenskar. Ingen fortsatt nedgång av inflationen väntas men det beror i huvudsak på att priserna på resor stigit kraftigt under juli. En prisuppgång som lär reverseras under de kommande månaderna. Ändå lär ett högt inflationsutfall sätta press på Riksbanken inför det kommande räntebeskedet. Övrigt som är värt att hålla koll på är kinesiska siffror över industriproduktion och detaljhandel och hur det gått med den amerikanska shoppingen i juli.

Onsdag

Nya Zeeland lämnar räntebesked och väntas låta räntan ligga still. RBNZ var tidigt ute med räntehöjningar och om de nu väljer att ligga still kan vara en liten indikation på hur även andra centralbanker kan tänkas agera framöver. Den brittiska centralbanken är däremot hårt pressad men kanske kan inflationssiffrorna för juli lätta lite på trycket. Intressant protokoll från den amerikanska centralbankens senaste penningpolitiska möte. Framför allt lär det ge en viss indikation på fördelningen mellan hökar och duvor i ledningen.

Torsdag

Norges bank lämnar räntebesked. Efter ett inflationen för juli kom in lite svagare än väntat har ränteförväntningarna skruvats ner och nu räknar man med att räntehöjningen stannar vid 25 punkter. Lägger väl ändå viss press på Riksbanken att också levererar en räntehöjning i samband med deras besked den 21 september.

Fredag

Japansk inflation ligger numera klart över centralbankens mål och det kan tala för att banken stramar åt den ultralätta penningpolitiken ytterligare. Britterna väntas ha hållit lite hårdare i slantarna under juli.