Den amerikanska centralbanken valde som väntat att låta sin styrränta ligga kvar i spannet 5,25 – 5,50 procent i samband med onsdagskvällens penningpolitiska besked. Och även om Fed-chefen Jerome Powell inte ville utesluta ytterligare räntehöjningar så tolkades hans uttalanden i samband med den efterföljande presskonferensen som varande åt det mjukare hållet.

Många tog bland annat fasta på att han återupprepade budskapet att uppgången i de långa amerikanska räntorna bidrar till att strama åt de finansiella förhållandena. Det bidrar till att göra en del av åtstramningsjobbet åt Federal Reserve. Framför allt om det högre ränteläget i den långa änden av räntekurvan består.

Det som framför allt skulle kunna tvinga fram nya räntehöjningar skulle vara en fortsatt hög tillväxt, liknande den under det tredje kvartalet när BNP växte med 4,9 procent i uppräknad årstakt, en fortsatt stram arbetsmarknad och naturligtvis en inflation som inte dämpas i den takt som Federal Reserve hoppas på. Om man ska försöka komprimera Fed-chefens budskap. Så dörren är inte stängd och Powell återupprepade budskapet att centralbanken tar de penningpolitiska besluten ”möte för möte” och att inkommande statistik väger tungt.

Inför nästa penningpolitiska besked den 13 december hinner banken få två inflations- och arbetsmarknadsrapporter ytterligare. Den statistik som väger tyngst för banken. I samband med det mötet ska även de enskilda ledamöterna i den räntesättande kommittén (FOMC) presentera nya prognoser kring vad de tror om bland annat räntan och inflationen. Powell tonade dock ner prognosernas betydelse för den löpande penningpolitiken.

Powells budskap var också att Federal Reserve kommer att gå försiktigt fram. Givet att man vill avvakta effekterna av de snabba åtstramningar som gjorts och att det finns en stor osäkerhet kring den framtida utvecklingen. Även de beskeden tolkades som att vara åt det lite mjukare hållet.

Fed-beskedet fick marknadsräntorna att sjunka och spädde därmed på den nedgång som startade i samband med att finansdepartementet tidigare på dagen uppgav att man planerade minde upplåning i långa obligationer än marknaden hade väntat sig.

Den amerikanska tioårsräntan handlas nu kring 4,73 procent efter att ha varit uppe runt 4,93 procent tidigare under onsdagen. Tvåårsräntan har sjunkit till 4,97 efter en rejäl nedgång. Börsen tog ett glädjeskutt och dollarn försvagades.

På marknaden börjar man nu helt räkna bort risken för en räntehöjning i december och börjar dessutom luta åt en räntesänkning kan komma någon gång mot senare delen av första halvåret 2024.

Mycket beror förstås, som Powell själv intygar, på hur inkommande data kommer att se ut. Redan på fredag får vi en indikation på om budskapen och förväntningarna håller när arbetsmarknadsrapporten för oktober publiceras. För om inflationen numera går Federal Reserves väg, även om den fortfarande ligger över målet på två procent, så fortsätter arbetsmarknaden att utvecklas starkt trots de tuffa åtstramningar. Bland annat visade det sig att antalet lediga platser i september steg från redan mycket höga nivåer när den så kallade Jolts-siffrorna publicerades tidigare under onsdagen. Antalet lediga platser uppgår till 9,5 miljoner.

Väntat inför fredagens siffor är att sysselsättningen ska öka med 180 000, arbetslösheten ligga kvar på 3,8 procent och löneökningstakten dämpas till 4,0 procent.