Solsken hos fondbolagen
Under juli avkastade Pareto Micro Cap 3,7% medan index utvecklades 1,2%. Sedan fondens start har portföljen utvecklats klart bättre än jämförelseindex, +52,0%, att jämföra med Carnegie Micro Cap Index som gått 21,3%. Fondens förvaltade kapital fortsätter att växa stadigt med både nytillkomna och befintliga investerare. 
Ett flertal av fondens största innehav har rapporterat starka siffror under sommarens rapportperiod. Plejd, Dynavox, Medcap och Beijer Alma är några av de som stuckit ut mest positivt. Gemensamt för samtliga är att såväl försäljning som marginal har överraskat på uppsidan. Vår bedömning är att ovanstående bolag har goda förutsättningar att fortsätta utvecklas väl framgent. Plejds strukturella tillväxtmöjligheter är många – såväl via nya som befintliga produkter och marknader. Dynavox går från klarhet till klarhet både avseende tillväxt och lönsamhet. Medcap är åter i fullt slag efter det utmanande kvartalet i slutet av fjolåret. I Beijer Alma händer en hel del på kostnadssidan, där framförallt Lesjöfors växte vinsten fint i kvartalet. 

Justeringar efter rapportperioden

I den negativa vågskålen under rapportperioden hittar vi egentligen bara transplantationsbolaget Xvivo. Både försäljning och lönsamhet kom in klart under marknadens förväntansbild. Momentum i efterfrågan är tydligt svagare för stunden. Men bolagets produkter har onekligen framtiden för sig och har historiskt bevisad lönsamhet som kan skala än mer framöver. Marknadspositionen är god och såväl stark huvudägare som nettokassa är på plats. Även om kortsiktigt momentum är svagt ser det bra ut på längre sikt. Xvivo är just nu ett av fondens minsta innehav. 

Under juli lade vårt före detta portföljbolag QT Group från Finland bud på vårt nuvarande portföljbolag IAR Systems till 66 % premie. Mot den bakgrunden avyttrades samtliga fondens aktier i IAR Systems under månaden. 

Stabil fond med framtiden för sig
Majoriteten av de stora innehaven i fonden har rapporterat starka siffror för det gångna kvartalet, och när vi ser till omvärldsförutsättningarna är vi optimistiska för Micro Cap-bolagen inför resten av 2025. Trots politisk turbulens förväntas vinstutvecklingen bli god för våra portföljbolag även under kommande år.  

Sammantaget har vi en portfölj med fortsatt goda förutsättningar att navigera väl genom rådande omvärldsmiljö. Merparten av bolagen i fonden har starka marknadspositioner och tydliga huvudägare. Bolagen har hög lönsamhet och stadig tillväxt. Beroendet av extern finansiering är lågt. 

Allt detta återspeglar vårt långsiktiga och tydliga fokus på kvalitet samt starka underliggande operationella trender, och möjligheterna till förvärv bedöms som goda. Varmt välkomna att kontakta oss om ni vill veta mer om Pareto Micro Cap.  

Kontakter
Pareto Asset Management AB, Box 2165, 103 14 Stockholm, Tel 08-790 57 00
paretoam.se
Följ oss gärna på LinkedIn

Bifogade filer
Månadsrapport Pareto Micro Cap

Läs mer på MFN