STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Analyshusens syn på Essity skiljer sig märkbart efter hygienbolagets rapport på torsdagen som fick aktien att backa med 6,7 procent till 279 kronor. Deutsche Bank upprepar sitt säljråd, Ålandsbanken är fortsatt positiva och Kepler Cheuvreux står kvar på sidlinjen.

Det framgår av analyser som Nyhetsbyrån har tagit del av på fredagsmorgonen.

Kepler Cheuvreux tycker att telefonkonferensen gav blandade budskap och att reaktionen i Essitys aktie på kvartalsrapporter "alltid är lite överdrivna". Det skriver analyshuset i sin analys där riktkurs 330 kronor och rekommendation behåll upprepas.

Analyshuset anser dock att Essitys verksamhet är i god form för att fortsätta öka omsättningen och vinsten under 2025.

"Som alltid handlade 90 procent av frågorna om kostnader för sålda varor och prissättningen under de kommande tre månaderna, och ledningen svarade på flera olika sätt att kostnader av sålda varor under första kvartalet 2025 kommer att vara något lägre än den nivån som sågs i fjärde kvartalet 2024", skriver Kepler.

Eftersom volymtillväxten "bör öka ytterligare" ger det en bra grund för en måttlig vinsttillväxt, tror Kepler.

Ålandsbanken, som är fortsatt positiva till Essity, konstaterar att det fjärde kvartalet var något sämre än väntat, vilket främst förklaras av den kraftiga uppgången för dollarn under kvartalet som inte fullt ut kunde kompenseras genom högre priser och bättre mix.

"Ebita-resultatet var 4 procent lägre än konsensusestimaten, men vi ser inte samma effekter på prognoserna för 2025 och 2026 vilket skapar ett köptillfälle efter rapporten. Våra estimat för de kommande åren har inte förändrats signifikant", skriver banken i sitt morgonbrev.

Ålandsbanken pekar vidare på att hygienbolaget räknar med att kostnaden för sålda varor kommer att minska sekventiellt under det första kvartalet 2025, främst till följd av lägre massapriser.

"Det finns därmed goda skäl att anta att marginalerna i Consumer Goods kommer att förbättras framöver", skriver banken.

Vidare fokuserar Ålandsbanken mycket på Essitys alltjämt starka balansräkning och ser fortsatt ett "betydande utrymme" för att göra ett nytt återköpsprogram när det nuvarande avslutas i samband med bolagsstämman den 27 mars.

"Vi anser att Essity bör utöka återköpen till åtminstone 4 miljarder kronor per år, baserat på våra beräkningar av fritt kassaflöde", skriver banken och fortsätter:

"Värderingen är efter gårdagens nedgång mycket attraktiv med ett P/E-tal på knappt 13x för 2025 och en EV/ebit-multipel på 11.5x för ett bolag med stabil tillväxt, god lönsamhet och en aktieägarvänlig utdelningspolicy. Vår värderingsmodell indikerar en kurspotential på cirka 40 procent i nuläget och vår syn på aktien är oförändrat positiv."

Deutsche Bank är å sin sida fortsatt negativa till Essity och upprepar sitt säljråd efter rapporten.

"Med tanke på att råvarukostnaderna släpar efter förväntar vi oss att den starka dollarn kommer att påverka resultatet negativt även under första kvartalet. Vi tror också att den säsongsbetonade produktionsstyrningen (för att minska effekten av höga energikostnader) kan ha mindre effekt under första kvartalet", skrev banken.

Inför rapporten var konsensus en sekventiell minskning av ebita med 1 procent under det första kvartalet och en ökning med 6,5 procent för helåret, enligt Deutsche.

"Inför rapportpresentationen ser dessa prognoser ambitiösa ut, och konsensus kan komma att justeras mot en lägre tillväxttakt", skrev banken.

Emanuel Furuholm +46 8 5191 7925

Nyhetsbyrån Direkt