Rapportsäsongen för det tredje kvartalet visar att många svenska och nordiska småbolag levererar starka resultat, men trots detta har aktiekurserna inte lyft. Under året har investerare i stor utsträckning valt stora och stabila bolag framför mindre tillväxtbolag. Det skriver aktieteamet på Case i en kommentar.

Utvecklingen har påverkat Case All Star Småbolag negativt. Samtidigt har Case Högutdelande Bolag utvecklats starkt och stigit omkring 13 procent sedan årsskiftet.

Caseteamet noterar att värderingsgapet mellan stora och små bolag nu är ovanligt stort. Historiskt har sådana skillnader ofta normaliserats, vilket kan skapa attraktiva köplägen för långsiktiga investerare.

Bolagen i Case All Star Småbolag beskrivs fortsätta generera god vinsttillväxt, där rapporterna för oktober och november överträffade både fondens och marknadens förväntningar. Detta gäller bland annat Munters, Raysearch och New Wave, som alla visade stark operativ utveckling.

Vidare framhåller man att nedgångar i småbolagens aktiekurser snarare speglar ett "risk-off"-sentiment med breda utflöden från småbolagsfonder än försämringar i bolagens fundamenta. Den nuvarande spridningen mellan bolag gör samtidigt stock picking allt viktigare, då marknaden premierar kassaflöden här och nu.

Case bedömer att småbolagens värderingsrabatt är ovanligt djup och att historiken talar för en snabb rekyl när sentimentet vänder.

Adam Fransson
Nyhetsbyrån Finwire