Fonden Robeco Global Consumer Trends D EUR minskade 6,10 procent i mars, vilket var sämre än fondens jämförelseindex som minskade 4,89 procent. Sedan årsskiftet har fonden minskat 8,20 procent och är därmed sämre än index som har minskat 1,33 procent. Det framgår av en månadsrapport skriven av förvaltarduon bestående av Jack Neele och Richard Speetjens.

Förvaltarna uppger inledningsvis att temat Next Generation Consumer utgjorde den största belastningen under månaden. Samtidigt utvecklades AI-relaterade investeringar starkt, särskilt med exponering mot halvledarminne, vilket bidrog till att dämpa nedgången.

Bland de främsta bidragsgivarna återfanns Samsung Electronics och SK Hynix, som steg kraftigt i spåren av stigande DRAM-priser. En snabb utbyggnad av datacenter har skapat flaskhalsar inom högbandbreddsminne, vilket drivit upp priserna och gynnat den konsoliderade minnesindustrin. Även bolag som Vertiv och Comfort Systems bidrog positivt.

Förvaltarna menar också att oron ökade kring de omfattande investeringarna i AI-infrastruktur. Stora teknikbolag som Microsoft och Alphabet rapporterade kvartalsvisa investeringar på omkring 30 miljarder dollar, vilket pressade aktiekurserna och väckte frågor kring avkastningen på kapitalet. I kontrast framhålls Apple som mer återhållsamt positionerat, då bolaget inte ökat sina investeringar i samma takt.

På den negativa sidan återfanns MongoDB, On Holding och Tencent. Konsumentrelaterade innehav tyngdes av en så kallad K-formad ekonomisk utveckling, där vissa segment utvecklas starkt medan andra försvagas. Walmart utgjorde dock ett undantag och bidrog positivt genom fortsatta marknadsandelsvinster och förbättrade marginaler.

Förvaltarduon skriver att marknadsutvecklingen präglades av en kraftig geopolitisk upptrappning i Mellanöstern efter att USA och Israel genomfört attacker mot mål i Iran, vilket följdes av iranska motattacker. Konflikten bidrog till ökad osäkerhet och risk för fortsatt höga energipriser, vilket i sin tur påverkar det globala investeringsklimatet.

Mot bakgrund av det osäkra makro- och geopolitiska läget framhåller förvaltarna avslutningsvis vikten av en kvalitetsinriktad tillväxtstrategi. Fokus ligger på bolag med starka immateriella tillgångar, höga marginaler och god kapitalavkastning.

Enligt förvaltarna har denna typ av bolag historiskt levererat överavkastning samtidigt som de erbjuder ett visst skydd i mer volatila marknader, och bedöms ha förutsättningar att generera attraktiv långsiktig tillväxt.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Nvidia med 8,26 procent, följt av Alphabet och Galderma med vikter om 7,07 respektive 3,83 procent.

Hugo Ringborn
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.