Fonden Tellus Midas minskade 4,1 procent i mars. På rullande 12 månader har fonden avkastat 12,5 procent. Det framgår av en månadsrapport från fondens förvaltare Bo Pettersson och Anders Bruzelius.

Förvaltarna skriver inledningsvis att året inleddes med en stark framtidstro med förbättrad konjunktur och sjunkande räntor. Optimismen dämpades dock under mars med eskalerande geopolitisk oro i Mellanöstern som skapade kortsiktig volatilitet.

"Vi beaktar det nuvarande bruset och agerar på det, men konstaterar även att kriser historiskt sett leder till effektiviseringar som i sin tur lägger grunden för framtida vinstexplosioner i välskötta bolag", skriver förvaltarna.

Förvaltningen har ökat likviditeten och investerat i statsskuldväxlar för att anpassa fonden efter rådande marknadsläge. Genom att öka kassan möjliggörs köp i högkvalitativa bolag till attraktiva priser när marknaderna går ner, enligt förvaltarna.

Det stängda Hormuzsundet har skapat brist på olja, men även påverkat andra råvaror. Ett exempel är naturgas, som krävs för kvävebaserat gödsel, vilket lett till kraftigt ökade gödselpriser. Risken för stagflation har därmed ökat, med högre energikostnader och potentiellt också stigande livsmedelspriser. Det i sin tur minskar hushållens köpkraft, samtidigt som centralbankerna tvingas hålla räntorna på höga nivåer.

Utvecklingen drabbar även tekniksektorn genom dyrare transporter och brist på råvaror som helium och brom.

Gällande fondens utveckling tyngde alla sektorer förutom energi. Bland enskilda innehav var Astra Zeneca, Goldman Sachs och Banco Santander bland de få positiva bidragsgivarna. Mjukvarubolagen utvecklades svagt, där Microsoft backade kraftigt tillsammans med andra stora techbolag.

Under månaden reducerades innehaven i Industrivärden, Investor, Swedbank, Handelsbanken, Nordea, SEB och Deutsche Bank. Positionen i Nvidia utökades samtidigt, medan Palantir togs in i fonden på nytt.

"Vår tro på de stora techbolagen med Nvidia i spetsen är fortsatt intakt och vårt fokus ligger nu främst på att hitta bra köplägen i den volatila marknaden som uppstått i den geopolitiska krisen."

Förvaltarna skriver avslutningsvis att det finns en del utmaningar på kort sikt, men att det samtidigt finns en underliggande optimism på marknaden med potential till god tillväxt och bra marginaler på längre sikt.

"Vi ser med tillförsikt på framtiden och nyttjar dagens volatilitet för att bygga morgondagens avkastning."

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Nvidia, Astra Zeneca och Alphabet med vikter om 5,9, 5,8 respektive 4,5 procent.

Alex Kennegård
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.