Japan är världens näst största aktiemarknad, och för de flesta investerarna är det en naturlig marknad att investera i. Det har också fondbolagen förstått. I Sverige konkurrerar 125 olika fondalternativ om spararnas kapital. Skickligheten skiftar markant mellan förvaltarna. De senaste tre åren skiljer det 50 procentenheter mellan den sämsta och bästa breda Japanfonden.

Som fondsparare gäller det att välja rätt. Pictet Japanese Equity Selection R är ett riktigt bra fond.

Fondens förvaltas av Richard Heelis och Serena Tyrrell. Richard Heelis har 22 års erfarenhet och Serena Tyrrell har sju års erfarenhet av förvaltning. Förvaltningen sker från London men kontakten med förvaltningskollegorna på kontoret i Tokyo är frekvent.

Det som jag anser utmärker en bra fond är jämnheten i avkastningen. Det är inte svårt att hitta fonder som vid enstaka perioder stiger kraftig. Dessa fonder tenderar också att falla kraftigt andra perioder. I och med att det är omöjligt att veta när en fond kommer att gå den ena eller det andra hållet är det bättre att leta fram fonder som levererar en jämn avkastning.

Under devisen "bättre en fågel i handen än tio i skogen" lyckas Richard Heelis väl. De senaste tre åren (36 månaderna) har han lyckats skapa en högre avkastning än sina konkurrenter vid tre av fyra tillfällen. Få andra fonder lyckas matcha den siffran. Överavkastningen är också jämn. Den håller sig under 2 procentenheter per månad. En annan faktor som är positiv för fonden är att den tenderar att inte falla lika mycket som index när index faller. Vid sju av tio månader då börsen har fallit har fonden fallit mindre.

Den frekventa överavkastningen mot andra fonder och den defensiva skickligheten när börsen har gått dåligt har bidragit till att fonden de senaste tre åren har stigit med 17 procentenheter mer än de andra fonderna i genomsnitt. Trots det har risken inte varit högre än i andra fonder, volatiliteten ligger i linje med snittet.

Portföljen är relativt koncentrerad och innehåller knappt 60 olika bolag. Det är färre än den genomsnittliga japanfonden som investerar i drygt 90 bolag. Inriktningen på stora bolag är tydlig och åtta av tio bolag i portföljen är stora bolag. Fonden investerar brett, kanske med en liten tonvikt på värdebolag. Av fondens innehav klassas knappt 40 procent som mixbolag, drygt 35 procent som värdebolag och 25 procent som tillväxtbolag.

Den lilla tonvikten på värdebolag syns också i värderingarna. Fondens P/e-tal ligger på knappt 17, vilket är lägre än genomsnittsfonden som har drygt 18. P/b-värdet (kurs/eget kapital) ligger mer i linje med snittet på drygt 2.

Fondens fokus ligger i dag på bolag som drar nytta av en förbättrad inhemsk ekonomi. Året har börjat bra. Pictet Japanese Equity Selection R har stigit med 2,5 procent, vilket är lite bättre än genomsnittet, som har stigit med drygt 2 procent.

Förvaltningsarvodet ligger på

1,5 procent år och den TER (den totala konstnaden för förvaltningen exklusive transaktionskostnader) ligger på 1,8 procent per år. I PPM där fondbolagen ger tillbaka en del av förvaltningsarvodet blir TER 1,5 procent. Jag tycker inte att siffrorna är skrämmande höga och ska inte avskräcka en potentiell investerare. Avkastningen har hittills vida kompenserat avgifterna.