Börsen har gått urstarkt det senaste året. Coronapandemin blev en hicka i februari-mars, men insatser från centralbankerna och aggressiva finanspolitiska åtgärder runt om i världen har pressat ned räntorna och gett skjuts åt börserna. Aktiekurserna har klättrat månad för månad. Framförallt har tillväxtaktier gått mycket starkt. Den utvecklingen fick sig emellertid en törn nyligen när börserna runt om i världen föll på oro för stigande räntor. Excaliburs förvaltare Thomas Pohjanen bedömer att räntefrågan kommer att fortsätta stå i centrum för världens investerare, och att det är nödvändigt att välja ränteplaceringar med omsorg.

“Många tycks ha glömt av att räntan är historiskt låg. Vi fick se stora kursfall omedelbart när räntan bara gick upp litegrann. Räntenivåerna ligger fortsatt långt från normala nivåer och många länder får fortsatt betalt för att låna pengar. Det är inte hållbart i längden utan räntorna kommer att stiga successivt. Sitter man bara med en passivt förvaltad ränteportfölj blir man förlorare på en sådan utveckling”, säger han.

Läs mer och köp fonden här.

Pohjanen är inte ensam om sin analys. Miljardären Warren Buffett har nyligen också tagit upp frågan om de låga räntorna, “det är inte läge att äga obligationer nu”, uppgav miljardären. Uttalandet skall inte ses som särskilt djärvt i en historisk tillbakablick. Den tioåriga amerikanska räntan låg vid årsskiftet vid 0,93 procent, ned 94 procent från i september 1981 då den låg vid 15,8 procent.

“Ränteinvesterare runt om i världen - oavsett om det är pensionsfonder, försäkringsbolag eller pensionslösningar - har en blek framtid”, skrev Buffett i sitt årliga brev till aktieägarna.

Det är en uppfattning som delas av ränteförvaltaren Pohjanen.

“En successiv uppgång i räntan kommer att slå hårt mot de som investerat passivt i obligationer. Idag är det viktigare än någonsin att man förvaltar en ränteportfölj aktivt. Annars är det i princip garanterat att du kommer att förlora på uppgången i räntor”, säger han.

Excalibur är en absolutavkastande räntehedgefond, vilket innebär att fonden investerar i räntebärande papper och att man siktar på att ge en avkastning till ägarna på helåret oavsett om marknaden går upp eller ned. Räntefonden baserar sin förvaltning på fundamental makroanalys tillsammans med kvantitativ analys av relativvärdet på penningmarknads- och kreditinstrument. I fjol fungerade modellen mycket bra. Avkastningen blev historiskt hög.

“Vi steg med 10,9 procent i fjol och har ökat med 2,8 procent hittills i år. Målsättningen är att erbjuda en produkt med lägre risk som skall fungera som ett alternativ till vanliga ränteplaceringar, eller som en bas i din portfölj som ökar och minskar utefter din aptit på andra, mer riskabla, investeringar. Givet att räntorna väntas stiga och normaliseras tror vi att en aktivt förvaltat räntefond är ett måste i en portfölj. Vi siktar på att avkasta 3-5 procent mer än referensräntan per år”, säger Pohjanen.

Läs mer och köp fonden här.