När Volvo i fredags släppte sin tredje kvartalsrapport gav marknaden sitt tydliga betyg.

Rapporten avslöjade en svagare orderingång och sämre utsikter för marknaden i Nordamerika, vilket föranledde lastbilskoncernens sämsta börsdag sedan finanskrisen 2008.

Aktien rasade 7% men har sedan dess klättrat upp med 2% vid måndagsmorgonen.

Ser 20% uppsida – men sänker vinstprognosen

Handelsbankens verkstadsanalytiker Hampus Engellau skriver att osäkerheten på lastbilsmarknaden i Nordamerika, och en svag marknad i Sydamerika, har påverkat aktiekursen negativt. Det har också väckt oro för om Volvos extrautdelning kommer sänkas, påpekar han.

"Vi tror dock att beslutet om extrautdelning inte kommer att bero på bolagets nettokassa vid årsskiftet, utan snarare på hur ledningen och styrelsen ser på utsikterna för 2026 i slutet av januari", fortsätter analytikern.

Slutsatsen är därmed att Volvo behåller sin utdelning samtidigt som de väntas öka rörelseresultatet med 20% nästa år, vilket dock är en nedjustering med 9% från tidigare prognos.

Hampus Engellau påpekar också att aktien presterat omkring 19 procentenheter sämre än genomsnittet för verkstadssektorn.

"Trots det ser vi fortfarande en uppsida på över 20% under de kommande 12 månaderna."

Ser både motvind och rabatt

Swedbank uppdaterar också sin analys av lastbilskoncernen.

Volvo sänker själva sina utsikter för den så kallade truck-verksamheten, alltså lastbilsverksamheten.

"Geopolitiska risker skapar viss motvind på kort sikt", skriver Swedbank och tillägger:

"Men på längre sikt ser vi stöd på efterfrågan på lastbilar och anläggningsmaskiner tack vare en åldrande fordonsflotta och en gradvis övergång till energieffektivare drivlinor."

Motvinden handlar bland annat om osäkerhet kring EPA27-regleringen: nya regler för utsläpp från tunga lastbilar och andra förbränningsmototer. Swedbank bedömer dock att dessa inte kommer implementeras i USA.

"Vi ser Volvo som fortsatt attraktivt värderat. Den starka finansiella ställningen och värdena inom Construction Equipment utgör dolda tillgångar."

Banken lyfter Volvos försäljning av kinesiska SDLG, som genomfördes tidigare i höst, som positiv. Avyttringen skedde för 8 mdr kr.

"Aktien handlas fortfarande med rabatt jämfört med amerikanska konkurrenter och mot den bredare industrisektorn, vilket ger en fortsatt intressant riskavkastningsprofil."