STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Fastighetsbolaget Fabege fortsätter att vara en vattendelare och analytikernas syn på bolaget spretar märkbart. Handelsbanken, Kepler Cheuvreux och Danske Bank upprepar sina köpråd efter rapporten medan SEB och Pareto säger behåll och DNB Carnegie sälj.

Trots ett rejält uppställ efter rapporten på tisdagen så hade uppgången en ”begränsad påverkan” på Handelsbankens estimat.

”Vi menar att mycket av den positiva kursreaktionen i grunden var en lättnadsreaktion, då resultatet endast låg något över marknadens förväntningar. Vi anser dock att den högre aktiekursen är motiverad, eftersom rapporten visar på stabilitet snarare än försämring i marknad och sentiment”, skriver banken i en analys.

Enligt Handelsbanken så är Fabeges leverans ”betydligt bättre” än vad aktievärderingen antyder, då aktien handlas med stor substansrabatt och ett justerat P/E-tal som är långt under det historiska genomsnittet.

”Precis som för konkurrenterna Atrium Ljungberg och Platzer visade Q3-rapporten på stabilitet jämfört med föregående kvartal, och ledningen var positiv både i rapporten och under konferenssamtalet. Vd förväntar sig fortsatt en positiv nettouthyrning framöver (normalt 6–9 månaders fördröjning på hyresintäkter) och nämnde att det finns ytterligare uppsida i vissa befintliga hyresavtal”.

Den samlade effekten av Handelsbankens ”flera mindre prognosjusteringar” är marginell, och banken säger sig inte se någon anledning att ändra vare sig riktkurs eller rekommendation.

”Vi ser fortsatt en betydande uppsida trots att aktien steg med drygt 9 procent på rapportdagen. Den stora substansrabatten sticker ut i förhållande till de relativt stabila tillgångsvärdena, och vi ser ytterligare stöd för ett betydande övervärde i de många byggrätter som finns bokförda till måttliga värden”, skriver banken.

SEB upprepar sin behåll-rekommendation för Fabege efter vad banken kallar ”en blandad rapport” i det tredje kvartalet som innehöll marginellt positiv nettouthyrning, positiva effekter från omförhandlingar samt en tilltagande negativ värdeförändring i fastighetsportföljen.

”Även om vi anser att de utmanande förutsättningarna på kontorshyresmarknaden i Stockholm främst beror på det svaga konjunkturläget, räknar vi med en kvarstående strukturell negativ påverkan från distansarbete på Fabeges svagare icke-centrala affärsområden”, skriver banken.

Enligt Pareto levererade Fabege ett stabilt tredje kvartal med stark uthyrningsaktivitet.

”Vi höjer vår riktkurs till 92 kronor (86), vilket speglar högre värderingsmultiplar hos jämförbara bolag, och upprepar vår vehåll-rekommendation, då vi anser att aktien är rimligt värderad till över 17x förvaltningsresultatet 2026”.

Danske Bank är desto mer positiv till Fabege och upprepar köp och riktkursen 120 kronor.

”Med sin starka balansräkning och högkvalitativa fastigheter – men fortfarande hög vakans – är Fabege väl positionerat att dra nytta av en förbättrad makromiljö och stigande efterfrågan på kontor”, skriver banken.

Rapporten för det tredje kvartalet fick inte Danske Bank att ändra sin syn på bolaget.

”Vi är fortsatt övertygade om att aktien kommer att överprestera vid en återhämtning i sektorn.”

DNB Carnegie är inte övertygade och upprepade på tisdagen sitt säljråd för aktien men skruvade upp riktkursen en tia till 80 kronor (70).

"Vår negativa syn kvarstår baserat på en svag CEPS-tillväxtutsikt och en utmanande kontorsmarknad i Stockholm", skrev DNB Carnegie i sin analys.

Fabege-aktien var ned 1,1 procent vid klockan 09.40 på onsdagen.

Emanuel Furuholm +46 8 5191 7925

Nyhetsbyrån Direkt